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    昆明企業管理培訓課程機構在財務戰略管理中的各種假設。在科學和學科建設領域，假設的存在具有普遍性。而任何基礎理論的形成都需要事先提出若干基本假設。作為財務戰略管理理論，同樣也不例外。財務戰略管理假設一般由基本假設、具體假設和派生假設兩個層次組成。昆明企業管理培訓課程機構認為前者是假設中的基本構成，由理財主體假設、貨幣時間假設、資金增值假設和持續經營假設構成。具體假設是財務戰略管理在上述四個基本假設的基礎之上所演繹推理出來的，主要由十項具體假設構成。派生假設則是具體假設的進一步延伸。下面主要就十項具體假設展開深入討論。

一、有效資本市場假設
有效資本市場假設，事實上是關于理財行為的一個環境假設。有效資本市場的概念，是以下列假設為出發，即：“金融市場上各種證券的價格完全地反映了所有可得信息。”該假設實質上是亞當。斯密“看不見的手”在金融市場的延伸，它是聯結財務管理與金融市場的基本紐帶，是財務戰略投融資的基本前提。有效市場的有效性表現在資源配置有效性、市場運行有效率(資本市場的金融服務要完善，使市場運作能夠有效率的自如進行)、評價的有效性和信息有效性。有效市場的形成是投資者相互競爭所引起的，作為投資者都竭盡全力研究所得到的信息，研究的結果使所有信息都發掘殆盡。有效市場分為弱式市場(市場最低程度的效率)、半強式市場(高于弱式效率程度的有效性)和強式市場(市場最高程度的有效性)三個等級。其劃分的意義，在于人們能夠運用不同類型的信息對有效資本市場的公允對策模型進行經驗上的驗證。三個等級之間存在著這樣的關系：符合半強式有效性的市場必然符合弱式有效性，符合強式有效性的市場必然符合半強式有效性和弱式有效性。昆明企業管理培訓課程機構實證研究表明，強式有效市場只是一個抽象而已，大凡有內幕交易的市場或市場中存在“猶抱琵琶半遮面”刺激別人去猜相關信息就不具備強式效率。一般而言，人們研究證據往往與半強式假說一致。有效資本市場假設，對財務戰略管理的影響集中表現在：市場沒有記憶、相信市場價格、沒有財務幻想、投資者自我選擇、公司股票的需求是有較強的彈性以及內部信息是極其重要的。對投資者而言，該假設提供如下啟示：股價不能被預測，而只能被現在不知道的未來事件所影響;⑵帶著尋找價值被低估的個股的企圖而對個別股票作詳細分析是沒有用的;⑶投資者應盡量減少交易的次數，以使交易成本最小化;⑷在投資活動中，資本規模是非常重要的;⑸最佳的管理是組合管理;⑹應充分認識到投資的風險;⑺對投資專家、顧問的言論不能完全相信，因為市場有效，投資者根本不可能通過他們的建議獲取超額收益。該假設的內涵還派生出市場公平假設和資金借貸無限制假設。前者是指理財主體在資本市場上公平競爭，不存在內幕交易;而后者則指無論哪個理財主體都可以依市場利率水平借貸所需資金。

二、財務風險與收益均衡假設
現代財務領域中有關風險與收益均衡理論主要包括投資組合理論、資本資產定價模型和套利定價理論。投資組合理論旨在尋求一種最佳的投資組合，按照美國著名學者馬科維茲的觀點，有效投資組合是一種具有預期收益水平下的最小風險或一定風險水平下的最大預期收益的投資組合。它對于企業進行多角化投資，分散風險，提高投資收益具有重要作用。資本資產定價模型揭示了多樣化投資組合中資產的風險和所需要的收益之間的關系。套利定價理論認為，風險性資產的收益率不只是同單一的共同因素之間具有線性關系，而是同多個共同因素之間具有線性關系。財務風險與收益均衡假設意味著風險與收益成正比。由于高風險項目的預期收益較高，所以投資者有時也會選擇風險高的投資項目。問題的關鍵是此時人們更加關心如何能夠降低風險，使收益率一定的時候風險最低，或者風險一定的時候收益率最高，以及如何確定風險與收益之間的關系來幫助企業作出合理的財務戰略決策。該假設還體現在：融資風險與融資成本的逆反性和資產流動性與收益性的互換性。財務風險與收益均衡假設是評估股票、債券以及新投資機會價值的重要前提。昆明企業管理培訓課程機構哪家好由于此假設作用的發揮，企業競爭性財務戰略制定與選擇才具有生機和活力，現代財務理論研究結果表明：許多著名的理財數學模型都與財務風險與收益均衡假設有關。

三、財務資源稀缺性假設
受資源稀缺經濟學思想的影響，研究戰略財務管理必須建立在財務資源稀缺性前提下探討財務資源的配置問題。財務資源通常指企業所有的資本以及企業在籌集和使用資本的過程中所形成的財務專用性資產。財務資源比資本具有更豐富的內涵，盡管資本是財務資源中最原始、最基本的一種形態。基于財務資源稀缺性假設，戰略財務管理者一方面應策劃、提供并控制為實施和保持一個有效和高效的戰略管理體系以及實現戰略目標所必須的財務資源;另一方面則應考慮開發具有創新性的財務戰略方法，將有限的財務資源配置出最佳的財務利益，以支持公司或企業的業績改進，進而實現戰略財務管理目標。

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